任泽平: 此轮牛市将是十年一遇, 堪称史诗级别!

发布日期：2026-04-28 22:53    点击次数：100

经济学家任泽平近日指出，当前A股的上涨行情并非普通反弹，而是继2004-2007年、2014-2015年之后，中国资本市场十年一遇的“史诗级牛市”。他将此轮牛市定义为“信心牛”，认为其核心驱动力来自政策超预期放松、新科技革命与经济信心系统性修复。

从历史周期看，A股的重要牛市呈现“十年一轮”的特征，恰好与驱动设备投资与产业迭代的“朱格拉周期”节奏吻合。2004-2007年的“周期牛”伴随经济高速增长，以银行、地产等传统行业为主；2014-2015年的“改革牛”由流动性宽松和改革预期推动，以中小创行情为标志；而本轮始于2024年9月24日的行情，则是在政策组合拳强力发力和新质生产力崛起的背景下展开，市场风格全面转向以人工智能、芯片半导体、创新药等为代表的硬科技赛道。

本轮牛市的“史诗级”特征，在持续时间和上涨幅度上已得到验证。截至2026年4月，行情已持续超过一年半，在时间长度上超越了2014-2015年牛市。从涨幅来看，上证指数自2024年低点以来涨幅达50.1%，创业板指数涨幅更达到136.9%。这种量级的指数表现，在A股历史上通常对应着周期性的重大机遇。

2024年9月24日成为关键转折点。当天，央行等部门联合推出超预期的宽松政策，市场情绪迅速逆转，主要指数单日暴涨超过4%，成交显著放量，标志着市场从底部共识走向信心重建。

与此前两轮牛市不同，本轮行情背后是经济逻辑的根本转换。政策层面致力于修复居民与企业资产负债表，产业层面则聚焦“新质生产力”，科技自立与产业升级成为市场主线。这意味着本轮牛市并非源于简单的资金推动，而是政策、科技与时代趋势共振的结果，是经济转型信心在资本市场上的映射。

历史也告诉我们，即便在长期牛市趋势中，也难免出现阶段性震荡与结构分化。2015年行情后的调整仍具启示意义。但从十年周期的视角看，当前或正处在新旧动能转换、科技周期启动的关键阶段，这或许正是时代赋予我们的又一次重大机遇。